La vérité surprenante sur la crise de la dette américaine
Une véritable crise de la dette survient lorsqu'un pays risque de ne pas respecter ses obligations en matière de dette. Le premier signe est quand le pays constate qu'il ne peut pas obtenir un taux d'intérêt bas des prêteurs.
Pourquoi? Les investisseurs s'inquiètent du fait que le pays ne peut pas se permettre de payer les obligations et fera défaut sur sa dette . Cela est arrivé à l' Islande , qui l'a mise en faillite en 2008.
La crise de la dette américaine expliquée
Démocrates et républicains au Congrès ont créé une crise récurrente de la dette en luttant sur les moyens de réduire la dette. Les démocrates ont blâmé les baisses d'impôts de Bush et la crise financière de 2008 , qui ont diminué les revenus fiscaux. Ils ont préconisé une augmentation des dépenses de relance ou des réductions d'impôts pour les consommateurs. La poussée de la demande qui en résulterait stimulerait l'économie en dehors de la récession et augmenterait les revenus du PIB et des impôts. En d'autres termes, les États-Unis feraient comme après la Seconde Guerre mondiale. Cela sortirait de la crise de la dette. Cette stratégie est appelée la théorie économique keynésienne.
Les républicains ont préconisé de nouvelles réductions d'impôt pour les entreprises. Ils investiraient les coupes dans l'expansion de leurs entreprises et créeraient par la suite de nouveaux emplois.
Cette théorie s'appelle l' économie de l'offre .
Les deux parties ont perdu le focus. Ils se sont concentrés sur la dette au lieu de poursuivre la croissance économique. Que vous réduisiez les impôts ou que vous augmentiez vos dépenses, cela ne vaut pas la peine d'argumenter jusqu'à ce que l'économie soit en phase d'expansion du cycle économique . Le plus important est de prendre des mesures énergiques pour restaurer la confiance des entreprises et des consommateurs .
Cela alimente le moteur économique.
Les deux parties ont aggravé la crise en se disputant sur la réduction des dépenses. Ils se sont battus pour couper des programmes de défense ou de «droits» tels que la sécurité sociale et l'assurance-maladie. Pour se remettre d'une récession, les dépenses du gouvernement devraient rester constantes. Toute réduction éliminera les liquidités et augmentera le chômage par des licenciements gouvernementaux.
Il est temps de réduire les dépenses lorsque la croissance économique est supérieure à 4%. Des réductions de dépenses et des hausses d'impôts sont alors nécessaires pour ralentir la croissance et empêcher l'économie d'entrer dans la phase de bulle du cycle économique.
Crise de la dette 2011
En avril 2011, le Congrès a retardé l'approbation du budget de l' exercice 2011 , ce qui a presque entraîné la fermeture du gouvernement . Les républicains se sont opposés au déficit de 1,3 billion de dollars, le troisième plus haut dans l'histoire. Pour réduire le déficit, les démocrates ont proposé une réduction de 1,7 milliard de dollars dans les dépenses de défense pour coïncider avec la fin de la guerre en Irak. Les républicains voulaient que 61 milliards de dollars de coupes non liées à la défense soient inclus à Obamacare . Les deux partis ont fait des compressions de 81 milliards de dollars dans leurs dépenses, principalement pour des programmes qui n'avaient pas utilisé leur financement.
Quelques jours plus tard, la crise a dégénéré. Standard & Poor's a abaissé leur perspective quant à savoir si les États-Unis rembourseraient leur dette à «négatif». Cela signifiait qu'il y avait maintenant 30% de chances que le pays perdra sa cote AAA S & P dans les deux ans.
S & P craignait que les démocrates et les républicains ne puissent pas résoudre leurs problèmes de réduction du déficit. Chacun avait l'intention de couper 4 billions de dollars sur 12 ans. Les démocrates ont prévu de permettre aux réductions d'impôts de Bush d'expirer à la fin de 2012. Pendant ce temps, les républicains ont prévu de remplacer l'assurance-maladie par des bons.
En juillet, le Congrès bloquait l'augmentation du plafond de la dette de 14 294 milliards de dollars . Beaucoup pensaient que c'était la meilleure façon de forcer le gouvernement fédéral à cesser de dépenser. Le gouvernement fédéral serait alors obligé de compter uniquement sur les revenus entrants pour payer les dépenses courantes. Cela causerait aussi des ravages économiques. Par exemple, des millions d'aînés ne recevraient pas de chèques de sécurité sociale. En fin de compte, le Département du Trésor pourrait faire défaut sur ses paiements d'intérêts. Cela entraînerait une défaillance réelle de la dette.
C'est une manière maladroite de passer outre le processus budgétaire normal. Étonnamment, la demande de Treasurys est restée forte. En fait, les taux d'intérêt en 2011 ont atteint leur niveau le plus bas depuis 200 ans, car les investisseurs ont eu peu besoin d'un retour sur investissement sûr.
En août, Standard & Poor's a abaissé la note de crédit américaine de AAA à AA +. Cela a causé la chute du marché boursier . Le Congrès a relevé le plafond de la dette en adoptant la loi sur le contrôle budgétaire de 2011. Il a porté le plafond de la dette à 16,694 milliards de dollars. Il menaçait également la séquestration qui réduirait environ 10 pour cent des dépenses discrétionnaires fédérales pour l'exercice 2021. La réduction drastique serait évitée si un Super Comité du Congrès pouvait créer une proposition pour réduire la dette de 1,5 billion de dollars. En novembre 2011, il s'est rendu compte qu'il ne pouvait pas. Cela a permis à la crise de la dette de s'introduire en 2012.
Crise de la dette en 2012
La crise de la dette a pris le devant de la scène durant la campagne présidentielle de 2012 . Pour plus de détails, voir Obama contre Romney sur l'économie . Après les élections, le marché boursier a plongé alors que le pays se dirigeait vers la falaise fiscale . C'est à ce moment-là que les réductions d'impôts de Bush ont expiré et que les coupes dans les dépenses de séquestration ont commencé. Pour plus d'informations, voir US Fiscal Cliff 2012 .
Le Congrès l'a évité en adoptant l'American Taxpayer Relief Act. Il a rétabli la taxe sur la masse salariale de 2% et reporté les coupes de séquestration jusqu'au 1er mars 2013. Pour en savoir plus, voir Fiscal Cliff 2013 .
Solution de crise de la dette
La solution à la crise de la dette est économiquement facile mais politiquement difficile. Tout d'abord, acceptez de réduire les dépenses et augmenter les impôts à un montant égal. Chacune réduira le déficit de manière égale, bien qu'elles aient des impacts différents sur la croissance économique et la création d'emplois. Pour en savoir plus, voir Faire des réductions d'impôt Créer des tâches? , Quatre idées de création d'emplois qui fonctionnent mieux et des solutions de chômage .
Quelle que soit la décision prise, expliquez clairement ce qui va arriver. Cela restaurera la confiance. Cela permet aux entreprises de mettre les hypothèses dans leurs plans opérationnels.
Deuxièmement, retarder tout changement pendant au moins un an après une récession. Cela permet à l'économie de se rétablir suffisamment pour faire croître les 3 à 4% nécessaires à la création d'emplois. Cela créera l'augmentation nécessaire du PIB pour faire face aux augmentations de taxes et aux réductions de dépenses. Cela réduira suffisamment le ratio de la dette au PIB pour mettre fin à toute crise de la dette.
Les États-Unis pourraient-ils faire faillite comme l'Islande?
Le gouvernement américain a investi au moins 5,1 billions de dollars pour endiguer la crise bancaire. C'est plus d'un tiers de la production annuelle et a augmenté la dette américaine . Bien que ce ne soit pas aussi mauvais que la situation de l'Islande, il a eu des effets similaires sur l'économie américaine. Il y a eu moins de confiance dans les marchés financiers américains et une économie à croissance beaucoup plus lente. (Source: «Les États-Unis consolident la prise de risques financiers à Washington», International Herald Tribune, 18 octobre 2008.)
Est-il possible que la situation économique américaine crée un effondrement du gouvernement comme celui de l'Islande? C'est possible, mais pas probable. L'économie américaine est plus grande et plus résiliente. Quand il y a une crise économique, les investisseurs achètent la dette américaine. Ils croient que c'est l'investissement le plus sûr. En Islande, le contraire est arrivé.
Comme les prêteurs commencent à s'inquiéter, ils ont besoin de rendements de plus en plus élevés pour compenser leurs risques. Plus les rendements sont élevés, plus le pays doit refinancer sa dette souveraine . Avec le temps, il ne peut vraiment pas se permettre de continuer à se décharger de sa dette et de ses défauts. Les craintes des investisseurs deviennent une prophétie auto-réalisatrice.
Cela n'est pas arrivé aux États-Unis. La demande pour les Treasuries américains est restée forte. C'est parce que la dette américaine est garantie à 100% par le pouvoir de l'une des économies les plus fortes du monde. Pour plus de raisons, voir Pourquoi le dollar est-il si fort en ce moment?