Vitesse de l'argent

by Kimberly Amadeo

Huit raisons pour lesquelles tout le monde thésaurise maintenant

La vitesse de l' argent est le taux auquel les gens dépensent de l'argent. Plus précisément, c'est à quelle fréquence chaque unité monétaire, comme le dollar américain ou l'euro, est utilisée pour acheter des biens ou des services au cours d'une période. C'est le chiffre d'affaires dans la masse monétaire .

Pensez-y comme combien chaque dollar fonctionne pour augmenter la production économique. Lorsque la vitesse de l'argent est élevée, cela signifie que chaque dollar se déplace rapidement pour acheter des biens et des services.

Cette demande génère de la production. Lorsque la vitesse est faible, chaque dollar n'est pas utilisé très souvent pour acheter des choses. Au lieu de cela, il est utilisé pour les investissements et les économies.

Formule

La vitesse de l'argent est calculée en utilisant cette équation.

VM = PQ / M

Où:

VM = vitesse de l'argent

PQ = Produit intérieur brut nominal . Il mesure les biens et services achetés.

M = Masse monétaire . Les banques centrales utilisent M1 ou M2 pour mesurer la masse monétaire. M1 comprend les devises, les chèques de voyage et les dépôts de chèques (y compris ceux qui portent intérêt). M2 ajoute des comptes d'épargne, des certificats de dépôt de moins de 100 000 $ et des fonds du marché monétaire (sauf ceux détenus dans des IRA). La Réserve fédérale utilise M2, car c'est une mesure plus large de la masse monétaire. Ni M1 ni M2 ne comprennent d'investissements financiers, tels que des actions, des obligations ou des marchandises. La masse monétaire n'inclut pas non plus les fonds propres ou d'autres actifs.

Vitesse d'argent aux États-Unis

La vitesse de l'argent aux États-Unis est à son plus bas niveau dans l'histoire récente.

Cela signifie que les familles, les entreprises et le gouvernement n'utilisent pas les fonds disponibles pour acheter autant de biens et de services qu'auparavant. Au lieu de cela, ils l'investissent ou l'utilisent pour rembourser la dette.

Une politique monétaire expansionniste pour mettre un terme à la crise financière de 2008 a peut-être créé un piège de liquidité . C'est alors que les gens et les entreprises accumulent de l'argent au lieu de le dépenser.

Comment est-ce arrivé? Une tempête parfaite des changements démographiques, des réactions à la Grande Récession, et des programmes de la Fed a fusionné pour le créer.

Premièrement, la Fed a abaissé le taux des fonds fédéraux à zéro en 2008 et les a maintenus jusqu'en 2015. Que les banques de taux se facturent les uns les autres pour les prêts au jour le jour. Il fixe le taux pour les placements à court terme comme les certificats de dépôt, les fonds du marché monétaire ou d'autres obligations à court terme. Puisque les taux sont proches de zéro, les épargnants sont peu incités à acheter ces investissements. Au lieu de cela, ils le gardent juste en espèces parce qu'il obtient presque le même rendement.

Deuxièmement, le programme d' assouplissement quantitatif de la Fed a remplacé les titres adossés à des créances hypothécaires et les bons du Trésor américain par des crédits. Cela a abaissé les taux d'intérêt sur les obligations à long terme, y compris les hypothèques, la dette des entreprises et les bons du Trésor. Les banques ont peu d'incitation à prêter lorsque le rendement de leurs prêts est faible. Par conséquent, ils détenaient le crédit supplémentaire en tant que réserves excédentaires.

Troisièmement, la Fed a commencé à payer les intérêts des banques sur leurs réserves en 2008. Cela a donné aux banques encore plus de raisons de thésauriser leurs réserves excédentaires pour obtenir ce rendement sans risque au lieu de le prêter. Les banques ne reçoivent pas beaucoup plus d'intérêt des prêts pour compenser le risque. Par conséquent, les réserves excédentaires sont passées de 1,9 milliard de dollars en 2007 à 1,5 billion de dollars en 2012.

Les réserves obligatoires ont augmenté de 43 à 100 milliards de dollars au cours de la même période.

Quatrièmement, la Fed a lancé un nouvel outil appelé reverse repos . La Fed paie aux banques des intérêts sur l'argent qu'elle leur «emprunte» du jour au lendemain. La Fed n'a pas besoin de l'argent. Il le fait simplement pour contrôler le taux des fonds fédéraux. Les banques ne prêteront pas les fonds fédéraux à moins qu'elles ne soient payées en intérêts sur les pensions inversées.

Cinquièmement, grâce à Dodd-Frank , la Fed a obligé les banques à détenir plus de capital. Cela signifie que les banques continuent de détenir des réserves excédentaires au lieu d'accorder plus de crédit au moyen de prêts.

La Fed n'est pas complètement à blâmer. Le Congrès aurait dû travailler avec la Fed pour sortir l'économie de la récession avec une politique budgétaire expansive . Après le succès de la Loi sur les stimulants économiques en 2009, le Congrès s'est tourné vers des politiques contracyclistes préjudiciables.

Il a menacé de ne pas rembourser la dette en 2011. Il a menacé d'augmenter les impôts et de réduire les dépenses avec la falaise fiscale en 2012. Il a profondément réduit les dépenses par séquestration et a fermé le gouvernement en 2013. Ces mesures d'austérité ont forcé la Fed à maintenir sa politique monétaire expansionniste plus longtemps que cela aurait dû.

Une septième raison est que la Grande Récession a détruit la richesse. Beaucoup de gens ont perdu leur maison, leur travail ou leur épargne-retraite. Ceux qui n'ont pas eu trop peur d'acheter quelque chose de plus que ce dont ils avaient vraiment besoin. Beaucoup de jeunes sont allés à l'université parce qu'ils ne pouvaient pas trouver d'emploi. Maintenant, ils remboursent les prêts scolaires au lieu de fonder une famille. Cela réduit la consommation personnelle .

Dernier point mais non le moindre sont les changements démographiques. Les baby-boomers commencent leur retraite sans avoir assez d'épargne. Ils réduisent leurs effectifs maintenant, au lieu d'agrandir leur famille comme ils l'ont fait il y a vingt ans. Tout cela réduit les dépenses. (Source: "Qu'est-ce que la vitesse de l'argent nous dit sur le faible taux d'inflation aux États-Unis?" Banque fédérale de réserve de Saint-Louis, 4 septembre 2014.)

Tableau de la vitesse de l'argent

Ce graphique vous montre comment l'expansion de la masse monétaire ne stimule pas la croissance. C'est l'une des raisons pour lesquelles il y a peu d'inflation dans le prix des biens et des services. Comme plus d'argent va dans les investissements, il crée des bulles d'actifs à la place.